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《港湾商业观察》李镭

由恒大事件所引发的房地产行业危机，目前似乎最坏时机已经过去。

10月15日，中国人民银行金融市场司司长邹澜在新闻发布会上表示，大集团的问题在房地产行业是个别现象。经过近几年房地产宏观调控，尤其是房地产长效机制建立后，国内房地产市场地价、房价、预期保持平稳，大多数房地产企业经营稳健、财务指标良好，房地产行业总体是健康的。

邹澜谈到，恒大集团资产总规模超过2万亿元，其中房地产开发项目约占60%，涉及到1000多家作为独立法人的项目子公司。近年来，这家公司经营管理不善，未能根据市场形势变化审慎经营，反而盲目多元化扩张，造成经营和财务严重恶化，最终爆发风险。恒大集团总负债中，金融负债不到三分之一，债权人也比较分散，单个金融机构风险敞口不大。总体上看，其风险对金融行业的外溢性可控。

邹澜称，目前相关部门、地方政府正在按照市场化、法治化原则，依法依规开展风险处置化解工作，督促恒大集团加大资产处置力度，加快恢复项目建设，维护住房消费者合法权益。在此过程中，金融部门将配合住房城乡建设部门和地方政府，做好项目复工的金融支持。

邹澜还表示，一方面，由于近期个别大型房企风险暴露，金融机构对房地产行业的风险偏好明显下降，出现了一致性的收缩行为；另一方面，部分金融机构对“三线四档”融资管理规则存在一些误解，使原本该合理支持的项目得不到贷款，也一定程度上造成了一些房企资金链紧绷。

针对这些情况，人民银行、银保监会已指导主要银行准确把握和执行好房地产金融审慎管理制度，保持房地产信贷平稳有序投放。

（图为Craig Botham）

针对房地产行业当前现状以及政策应对之策，《港湾商业观察》日前对话了全球知名经济研究机构、万神殿宏观经济研究所(Pantheon Macroeconomics)中国首席经济学家Craig Botham。

万神殿宏观经济研究所是全球知名的经济研究机构，其主要提供无偏见、独立的宏观经济研究，全球跟踪研究区域包括美国、欧元区、英国、亚洲和拉丁美洲等，通过长期评估及预测全球经济及市场发展。万神殿的客户包括银行、对冲基金、养老基金以及房地产和其他资产的投资者。

Craig Botham目前担任中国首席经济学家，除了关注中国经济外，他还覆盖日本与韩国。在此之前，他曾在国际知名资产管理机构施罗德集团担任高级经济学家，他还在英国金融监管机构和国际货币基金组织担任经济学家。Craig Botham拥有剑桥大学经济学本科学位以及伦敦政治经济学院的经济史硕士。

Craig Botham告诉《港湾商业观察》，与过去多年来的中国房地产行业的发展相比，目前确实存在一定压力，房地产影响到地方政府收入、银行系统以及与之相关联的多个产业，但如果高债务模式不解决，将会存在更大风险，因此，目前政府采取各方面措施来控制，使其整体尚在可控制的范围内。

Craig Botham认为，政府在解决房地产的问题上，将会优先保护购房者，其次是与之相关联的上下游产业，因为涉及很多企业与个人，包括地产商的员工以及承包商员工的收入，尽可能延长信用额度。“国有企业、私人开发商和国家支持的银行可能会被要求接管一些地产商的所有权，以帮助解决这一问题，但不是为了拯救地产商本身，在这一过程中，股票和美元债券持有人也可能会走运。”

在Craig Botham看来，由房地产而导致经济剧烈震荡的系统性危机很小。政府早在几年前就不再把房地产投资回报视为未来的经济增长动力，中国经济还有其他增长选择，预计政府将加大对高技术产业的追求。

Craig Botham表示，中国希望走一条依赖向世界出口高科技产品的“德国道路”，这可能是未来增长的重要来源。

不过，Craig Botham也认为，中国还需要切实努力发展消费经济，包括将更多收入从政府部门转移到家庭部门，以及放宽户口限制。（港湾财经出品）